22:46 Динамика евро теперь в руках ФРС | |
После заседания ЕЦБ 3 декабря пара евро/доллар торговалась в достаточно узком диапазоне 1,08-1,10 и сейчас находится вблизи его нижней границы. Вместе с тем единая европейская валюта продемонстрировала относительную невосприимчивость к комментариям представителей ЕЦБ, которые пытались расписать все преимущества решения о смягчении политики. Такая реакция является результатом коммуникативного сбоя: ожидания рынков разгорелись, а президент ЕЦБ Марио Драги не смог их оправдать. Поскольку данные в еврозоне продолжают демонстрировать определенную устойчивость, простые устные обращения представителей центрального банка вряд ли окажут большое влияние на курс евро.
Вместе с тем дальнейшие действия ФРС будут намного важнее первого повышения ставок. Именно они покажут, что означает "постепенное" повышения процентных ставок. Рынки по-прежнему ожидают, что ФРС будет проводить ужесточение политики более медленными темпами, чем это запланировано в прогнозах центрального банка.
Инвесторы должны быть бдительны и не полагаться целиком на риторику центральных банков. Например, Банк Англии сейчас активно говорит о том, что его прогнозы по постепенному повышению процентных ставок – это "ожидания, а не обещания". А история с ЕЦБ учит тому, что базовые экономические показатели имеют большее значение, нежели обещания членов правления центральных банков. В случае, если рынок поверит в то, что ужесточение политики пойдет более быстрыми темпами, процентные ставки в США и Европе станут различаться еще сильнее, что сделает доллар более привлекательным в глазах спекулятивных инвесторов. Разница между доходностью двухлетних казначейских облигаций США и доходностью облигаций Германии уже увеличилась до 1,35 процентного пункта, тогда как летом она составляла около 0,9 процентного пункта.
Как отмечают в HSBC, доллар снижался в ходе каждого цикла ужесточения политики ФРС, которых за последние 30 лет центральный банк провел четыре. Вместе с тем остается открытым вопрос о том, является ли исторический пример хорошим ориентиром, так как в наши дни существенно большую роль в мире стали играть такие развивающиеся экономики как Китай, а денежно-кредитная политика Европы пока что вовсе не синхронизирована с политикой США. Инвесторам необходимо внимательно следить за ростом ВВП и инфляции в США, а также за риторикой ФРС. В настоящее время доллар США занимает наиболее выгодное положение. Прикрепления: Картинка 1 | |
Просмотров: 1274 | |
Всего комментариев: 0 | |