Европейский центральный банк (ЕЦБ), по всей видимости, не может убедить домохозяйства в том, что темпы инфляции ускорятся в ближайшие месяцы и годы. Устойчивое падение цен наблюдается с конца 2012 года. Согласно опубликованным в среду данным, потребительские цены в декабре снизились по сравнению с тем же периодом предыдущего года, и это произошло впервые с октября 2009 года. Экономисты ожидают дальнейшего падения цен в январе и феврале.

Многие экономисты и представители центрального банка считают, что снижение цен само по себе не является дефляцией. Для того, чтобы это хроническое явление укоренилось, потребители и компании должны сократить расходы из-за ожиданий дальнейшего падения стоимости товаров и услуг, в результате чего произойдет снижение производства и занятости, что провоцирует дальнейшее снижение цен.

ЕЦБ придает большое значение "привязке" инфляционных ожиданий к целевому уровню инфляции немного ниже 2%. Центральный банк хочет, чтобы домохозяйства, компании и инвесторы не обращали внимания на краткосрочные изменения и оставались убежденными в том, что руководители центрального банка выполнят свою работу, и они будут чаще достигать, чем не достигать целевого уровня в среднесрочной перспективе. Но так как реальная инфляция падает все ниже и ниже в последние месяцы, некоторые представители ЕЦБ бьют тревогу.

"Если инфляция остается низкой в течение длительного периода времени, потребители могут начать ожидать дальнейшего падения цен и начать откладывать запланированные расходы", - предупредил президент ЕЦБ Марио Драги в интервью, опубликованном на прошлой неделе. "Мы пока не дошли до этого, но необходимо свести к минимуму этот риск", - добавил он.

Согласно результатам ежемесячного отчета Европейской Комиссии по настроениям потребителей, в еврозоне создаются все условия для наступления дефляции, в частности потребители ожидают дальнейшего снижения цен. Комиссия задает потребителям различные вопросы о их оценке ситуации в недавнем прошлом и в ближайшем будущем. Это шестой вопрос. По сравнению с прошлыми 12 месяцами, какой динамики потребительских цен вы ожидаете в ближайшие 12 месяцев? Варианты ответов: они будут расти более стремительно, будут расти такими же темпами, будут расти более медленно, останутся на текущем уровне, не знаю.

На основании полученных данных Комиссия оценивает инфляционные ожидания по шкале от -100 до +100. Негативное значение указывает на то, что потребители ожидают падения цен. Нет прямой связи между определенным уровнем индикатора и темпами инфляции в будущем. Но этот показатель дает представление о направлении изменения, и в декабре он упал до самого низкого уровня с февраля 2010 года. Это свидетельствует о том, что в среднем потребители еврозоны ожидают минимальной инфляции в ближайшие 12 месяцев.

Комиссия просит ответить на похожие вопросы представителей компаний производственного сектора, работников сферы услуг, а также владельцев розничных магазинов, что позволяет оценить, как они собираются изменять отпускные цены. Как и в случае с потребительскими ожиданиями, в декабре представители производственного сектора резко сократили ожидания относительно будущих отпускных цен. Поставщики услуг ожидают менее значительного изменения, а ожидания владельцев розничных сетей остались без изменений. Борьба еще не проиграна. У ЕЦБ есть другие возможности, которые он может использовать, в том числе и крупномасштабные покупки государственных облигаций, которые должны привлечь больше внимания, чем более узконаправленные инициативы, осуществленные до этого момента.

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ